Wydane opcje na akcje

Opcje dla Pracowników: kwestie wyceny i wyceny John Summa. CTA, PhD, założyciel HedgeMyOptions i OptionsNerd Wycena ESO jest złożonym problemem, ale może być uproszczona w celu praktycznego zrozumienia, dzięki czemu posiadacze ESO mogą dokonywać świadomych wyborów dotyczących zarządzania odszkodowaniami. Wycena Każda opcja będzie miała mniej lub więcej jej wartość w zależności od następujących podstawowych czynników warunkujących wartość: zmienność, pozostały czas, stopa procentowa wolna od ryzyka, cena strajku i cena akcji. Jeśli osoba uprawniona do otrzymania grantu zostanie przyznana ESO dając prawo do nabycia (po nabyciu) 1000 akcji w kapitale spółki po cenie strajku wynoszącej 50, na przykład zazwyczaj cena przyznania akcji jest taka sama jak cena strajku. Patrząc na poniższą tabelę, opracowaliśmy kilka wycen opartych na dobrze znanym i powszechnie używanym modelu Black-Scholes w celu ustalenia cen opcji. Podsumowaliśmy kluczowe kluczowe zmienne, przytrzymując inne zmienne (tzn. Zmiany cen, stopy procentowe) ustalone, aby wyodrębnić wpływ zmian wartości ESO na rozkład wartości czasu i same zmienności. Przede wszystkim, gdy otrzymasz dotację ESO, jak widać w poniższej tabeli, mimo że te opcje nie są jeszcze w pieniądzu, nie są one bezwartościowe. Mają znaczną wartość znaną jako czas lub wartość zewnętrzna. Choć czas rzeczywisty w specyfikacji dotyczących wygaśnięcia może być dyskontowany z przyczyn, że pracownicy mogą nie pozostawać z firmą przez całe 10 lat (założona poniżej wynosi 10 lat w celu uproszczenia), lub ze względu na to, że uprawniony może wykonać przedwczesne ćwiczenie, niektóre założenia wartości godziwej są przedstawione poniżej przy użyciu modelu Black-Scholes. (Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z czym jest opcja na temat opcji i jak uniknąć zamknięcia opcji poniżej wartości merytorycznej). Zakładając, że posiadasz ESO do wygaśnięcia, poniższa tabela zawiera dokładne zestawienie wartości ESO z 50 kursami ćwiczeń z 10 lat na wygaśnięcie i jeśli za pieniądze (cena akcji równa jest cenie strajkowej). Na przykład, przy założonej zmienności wynoszącej 30 (inne założenie, które jest powszechnie stosowane, ale które może zaniżać wartość, jeśli rzeczywista zmienność w czasie okazuje się wyższa), widzimy, że po przyznaniu opcji wartość wynosi 23.080 (23.08 x 1000 23.080 ). W miarę upływu czasu, powiedzmy, od 10 lat do zaledwie trzech lat do wygaśnięcia, ESO tracą wartość (znowu zakładając, że cena pozostaje taka sama), spadając z 23.080 do 12.100. Jest to utrata wartości czasu. Teoretyczna wartość ESO przez cały czas - 30 Założona zmienność Rysunek 4: Ceny Fair Value dla ESO w pieniądzu z ceną wykonania 50 w różnych założeniach dotyczących czasu pozostającego i zmienności. Rysunek 4 przedstawia ten sam harmonogram cen, który pozostawał do wygaśnięcia, ale tu dodajemy wyższy zakładany poziom zmienności - teraz 60, czyli od 30. Żółta wykres przedstawia niższą założoną zmienność wynoszącą 30, co wskazuje na niższe wartości godziwe punkty czasowe. Czerwona plamka pokazuje w międzyczasie wartości o większej niestabilności zakładanej (60) io innym czasie pozostającym w ESO. Wyraźnie, na każdym wyższym poziomie zmienności, wykazujesz większą wartość ESO. Na przykład po trzech latach, a nie tylko w 12 000, jak w poprzednim przypadku przy 30 zmienności, mamy 21 000 wartości w 60 zmienności. Zatem założenia dotyczące zmienności mogą mieć duży wpływ na teoretyczną lub uczciwą wartość i powinny być uwzględnione w decyzjach o zarządzaniu ESO. Poniższa tabela zawiera te same dane w formacie tabeli dla 60 założonych poziomów zmienności. (Dowiedz się więcej o obliczaniu wartości opcji w ESO: Używanie modelu Black-Scholes.) Teoretyczna wartość ESO w całym czasie 60 Zmierzona zmienność Jest to dobre pytanie, ponieważ uważam, że jest rozmyty, a nie konsekwentnie używany. Moja interpretacja jest troszkę inna, ponieważ ktoś według mnie powinien trzymać się pewnych kwotoptions. Mówię, że ponieważ Emitowane i Wyjątkowe są wspólnymi warunkami czasowymi iw tym kontekście, Udział w akcji jest rzeczywiście własnością kogoś. Całkowita opcja puli Wyszczególnione ćwiczone przydziały Całkowity pakiet opcji to cała kwota odłożona i zatwierdzona przez zarząd. Rozdzielona jest liczba opcji niewykorzystanych w jakikolwiek sposób (nie przyznanych ani wykonanych). Niezrównana liczba wszystkich przyznanych opcji, które nie zostały jeszcze wykonane. Opcje wykonywane są teraz w puli akcji na stoliku. Więc interpretuję jako część puli opcji, która nie została przyznana ani wykonana. Ponieważ nie ma twardych zasad, to myląca część jest, gdy Outstanding jest używany jako użytkownik opisuje, opcję wyceny nieruchomości mniej wyczerpanych. quot Tabela czapek będzie wyglądać dobrze i służy do dokładnego obliczenia w pełni rozcieńczonych akcji, ale myślę, że istnieje jest subtelną różnicą. 1k Views middot Zobacz Upvotes middot Not for Reproduction middot Odpowiedź na żądanie Joanne Eunjung Park Więcej odpowiedzi poniżej. Podobne pytania Czy alternatywne opcje emisji akcji dla pracowników Czy opcje na akcje wydane przez firmę BVI są bardziej opłacalne Jak działają opcje akcji dla pracowników Google W jaki sposób opcje akcji wpływają na pracownika Co to jest RSU Jaka jest cena naliczona dla opcji na akcje przyznane pracownikowi przez firmę po IPO Czy jest to aktualna cena akcji Czy mogę korzystać z moich opcji na akcje I039m zgadywać, że wiele z tych terminów jest mieszanych i oznacza różne rzeczy dla różnych osób, ale niektóre są spójne. Oto, co dla mnie znaczy: opcja przeliczania kwot przydzielonych jest opcją, która została obiecana komuś, ale jeszcze nie wydana. Opatentowana lub zakwestionowana opcja oznacza opcję faktycznie wydaną osobie. Oznacza to, że plan został zatwierdzony przez Radę i akcjonariuszy, konkretna dotacja została zatwierdzona przez Zarząd, a opcjonalny ma podpisaną umowę dotyczącą opcji. quotOptions outstandingquot oznacza sumę wszystkich przyznanych lub wyemitowanych opcji na akcje. Jeśli opcja została wykonana, nie jest już dłużej. Opcja ta została wycofana z oferty, a opcjonalny wydawca akcji. 300 odsłon middot Zobacz więcej głosów middot Not for Reproduction middot Odpowiedź na żądanie Joanne Eunjung Park Ta odpowiedź nie zastępuje profesjonalnej porady prawnej. Więcej Ta odpowiedź nie zastępuje profesjonalnej porady prawnej. Ta odpowiedź nie tworzy relacji prawnik-klient, ani nie zachęca do doradztwa prawnego. Jeśli zignorujesz to ostrzeżenie i przekażesz poufne informacje w prywatnej wiadomości lub komentarzu, nie ma obowiązku zachowania poufności informacji lub zaniechania reprezentacji jako niekorzystnej dla Twoich zainteresowań. Przed podjęciem jakiegokolwiek działania, które może mieć wpływ na Twoje prawa, zasięgnij porady prawnie licencjonowanego adwokata w odpowiedniej jurysdykcji. Jeśli uważasz, że masz roszczenie wobec kogoś, niezwłocznie zasięgnij porady adwokata, w przeciwnym razie istnieje ryzyko, że czas przeznaczony na wniesienie roszczenia może wygasnąć. Użytkownicy programu Quora, którzy udzielają odpowiedzi na pytania prawne, są beneficjentami trzecimi posiadającymi określone prawa z Warunków korzystania z usługi Quora0 (quoraabouttos).Zapotrzebowanie na opcje na akcje: Dziesięć wskazówek dla przedsiębiorców przez Scotta Edwarda Walkera 11 listopada 2009 r. Fred Wilson. VC z siedzibą w Nowym Jorku, kilka dni temu napisał ciekawy post na temat Wyceny i Opcja Pool, w którym omawia kwestię sporną dotyczącą włączenia puli opcji do wyceny przed uruchomieniem konta. W oparciu o komentarze do takiego postu i wyszukiwarki google związane z odnośnymi wiadomościami zdałem sobie sprawę, że w sieci jest wiele błędnych informacji dotyczących opcji na akcje, szczególnie w związku z uruchamianiem. W związku z tym celem tego stanowiska jest (i) wyjaśnienie pewnych kwestii związanych z wydaniem opcji na akcje oraz (ii) dostarczenie dziesięciu wskazówek dla przedsiębiorców, którzy planują wystawianie opcji na akcje w związku z ich przedsięwzięciem. 1. Opcje wydania ASAP. Opcje na akcje daje kluczowym pracownikom możliwość skorzystania ze wzrostu wartości firmy, przyznając im prawo do zakupu akcji zwykłych w przyszłym terminie za cenę (tj. Cenę wykonania lub wykonania) na ogół równą rynkowi godziwemu wartości tych akcji w momencie przyznania dotacji. Przedsięwzięcie powinno zatem zostać włączone i, w stosownych przypadkach, opcje akcji powinny być wydawane kluczowym pracownikom w jak najkrótszym czasie. Oczywiście, gdy kamienie milowe zostaną osiągnięte przez firmę po jej włączeniu (np. Do stworzenia prototypu, nabywania klientów, przychodów itp.), Wartość firmy wzrośnie, a zatem wartość tych akcji bazowych zapas opcji. Podobnie jak emisja akcji zwykłych do założycieli (którzy rzadko otrzymują opcje), wydawanie opcji na akcje kluczowych pracowników powinno odbywać się jak najszybciej, gdy wartość firmy jest na jak najniższym poziomie. 2. Przestrzegać stosownych federalnych i państwowych przepisów dotyczących papierów wartościowych. Jak omówiono w moim poście w sprawie rozpoczęcia przedsięwzięcia (patrz 6), firma nie może zaoferować lub sprzedać swoich papierów wartościowych, chyba że (i) takie papiery zostały zarejestrowane w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd i zarejestrowane w odpowiednich urzędach państwowych, lub (ii) jest stosowne zwolnienie z rejestracji. Reguła 701, przyjęta na mocy art. 3 lit. b) Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r., Przewiduje zwolnienie z rejestracji wszelkich ofert i sprzedaży papierów wartościowych dokonywanych zgodnie z warunkami planów świadczeń wyrównawczych lub pisemnych umów dotyczących odszkodowania, pod warunkiem spełnienia określone warunki. Większość państw posiada podobne zwolnienia, w tym w Kalifornii, które zmieniły przepisy zawarte w paragrafie 25102 (o) California Corporate Securities Law z 1968 r. (Obowiązujące z dniem 9 lipca 2007 r.) W celu zapewnienia zgodności z zasadą 701. Może to wydawać się nieco - zachowanie, ale rzeczywiście konieczne jest, aby przedsiębiorca szukał porady doradcy przed emisją papierów wartościowych, w tym opcji na akcje: niezgodność z obowiązującymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych mogłaby spowodować poważne niekorzystne konsekwencje, w tym prawo do odstąpienia od umowy (tj. prawo do zwrotu ich pieniędzy), nakaz aresztowania, grzywny i kary oraz ewentualne ściganie w sprawach karnych. 3. Ustanowienie rozsądnych harmonogramów uprawnień. Przedsiębiorcy powinni opracować rozsądne harmonogramy uprawnień w odniesieniu do opcji na akcje przyznawanych pracownikom, aby zachęcić pracowników do pozostania w firmie i pomagać w rozwoju firmy. Najczęstszy harmonogram nagradza rocznie co cztery lata (25) rocznie przez cztery lata z rocznym klifem (tj. 25 wariantami płatnymi po 12 miesiącach), a następnie miesięcznym, kwartalnym lub rocznym płatnikiem, chociaż miesięczne może być korzystne w celu zniechęcenia pracownika, który zdecydował się opuścić firmę, pozostając na pokładzie za kolejną transzę. W przypadku kadry kierowniczej wyższe stanowiska są zazwyczaj częściowe przyspieszenie przyznania uprawnień do (i) zdarzenia wyzwalającego (tj. Przyspieszenia pojedynczego wyzwalania), takiego jak zmiana kontroli firmy lub zakończenie bez przyczyny lub (ii) częściej dwa zdarzenia wyzwalające (tj. przyspieszenie podwójnego wyzwalania), na przykład zmianę kontroli, a następnie zakończenie bez przyczyny w ciągu 12 miesięcy. 4. Upewnij się, że wszystkie dokumenty są w porządku. Trzeba opracować trzy dokumenty w związku z wydaniem opcji na akcje: (i) Plan Opcji Papierów Wartościowych, który jest dokumentem zarządzającym, zawierającym warunki przyznanych opcji (ii) Umowa Opcji Sprzedaży, która ma zostać zrealizowana przez Firma i każdy opcjonalny, określający przyznane indywidualne opcje, harmonogram nabywania uprawnień i inne informacje specyficzne dla pracowników (a także ogólnie obejmuje formę umowy o wykonywanie robót załączony jako eksponat) oraz (iii) Ogłoszenie o przyznaniu opcji na akcje, które zostanie wykonane przez Firma i każdy opcjonalny, co stanowi krótkie podsumowanie istotnych warunków przyznania dotacji (choć takie Obwieszczenie nie jest wymogiem). Ponadto Zarząd Spółki (Zarząd) i akcjonariusze Spółki muszą zatwierdzić przyjęcie Planu Kapitałowego, a Zarząd lub komitet musi zatwierdzić każdą indywidualną opcję, łącznie z ustaleniem uczciwego rynku akcji bazowych (jak omówiono w pkt 6 poniżej). 5. Przydzielić uzasadnione odsetki kluczowym pracownikom. Odpowiednia liczba opcji na akcje (czyli procenty), które powinny zostać przydzielone kluczowym pracownikom firmy, zależy zazwyczaj od etapu firmy. Firma typu post-seria A będzie generalnie przydzielać opcje na akcje w następującym zakresie (uwaga: liczba w nawiasach to średni udział kapitałowy przyznany w momencie najmu na podstawie wyników badania przeprowadzonego w 2008 r. Przez firmę CompStudy): (i ) CEO 5 do 10 (średnia 5,40) (ii) COO 2 do 4 (średnia 2,58) (iii) CTO 2 do 4 (średnia 1,19) (iv) CFO 1 do 2 (średnia 1,01) (v) Szef Inżynierii .5 do 1.5 (średnia 1,32) i (vi) Dyrektor 8211 .4 do 1 (bez średniej). Jak stwierdzono w pkt 7 poniżej, przedsiębiorca powinien starać się utrzymać w możliwie najmniejszym stopniu pulę opcji (przy jednoczesnym przyciąganiu i zachowaniu najlepszego talentu) w celu uniknięcia znacznego rozmycia. 6. Upewnij się, że cena wykonania jest FMV z tytułu Instrumentu Bazowego. W ramach sekcji 409A Kodeksu dochodów skarbowych firma musi zapewnić, że każda opcja przyznana jako rekompensata ma cenę wykonania równą (lub większą) wartość godziwej (FMV) akcji bazowej na dzień przyznania w inny sposób, dotacja zostanie uznana za odroczoną rekompensatę, odbiorca poniesie znaczące niekorzystne skutki podatkowe, a firma będzie miała obowiązek potrącenia podatku. Firma może ustanowić defensywną FMV przez (i) uzyskanie niezależnej oceny lub (ii) jeśli firma jest niepłodną korporacją rozliczeniową, powołując się na wycenę osoby posiadającej znaczną wiedzę i doświadczenie lub przeszkolenia w dokonywaniu podobnych wycen (w tym pracownik firmy), pod warunkiem spełnienia innych warunków. 7. Ustaw pulę opcji tak małą, jak można uniknąć znacznego rozcieńczenia. Jak wielu przedsiębiorców nauczyło się (co ich zaskoczyło), inwestorzy z branży venture capital narzucają nietypową metodologię obliczania ceny za akcję spółki po ustaleniu wyceny przedpłaty 8212 tj. Całkowita wartość przedsiębiorstwa podzielona jest przez w pełni rozwodnione liczba akcji pozostających do spłaty, która uznaje się za obejmującą nie tylko liczbę akcji aktualnie zarezerwowanych w puli opcji pracowniczych (przy założeniu, że jest jedna), ale także wzrost wielkości (lub ustanowienia) puli wymaganej przez inwestorów na przyszłe emisje. Inwestorzy zazwyczaj wymagają puli ok. 15-20 post-money, w pełni rozcieńczonej kapitalizacji spółki. Założyciele są więc w znacznym stopniu rozczuleni tą metodologią, a jedynym sposobem wokół niego, jak omówiono w doskonałym artykule, jest rozwiązywanie problemów przez firmy Venture Hacks, aby jak najszybciej ograniczyć pulę opcji (przy jednoczesnym przyciąganiu i zachowaniu najlepszego talentu). Podczas negocjacji z inwestorami przedsiębiorcy powinni przygotować i przedstawić plan zatrudniania, na przykład jak największy rozmiar puli, jeśli firma ma już prezesa, jego opcja może zostać zredukowana do około 10 stanowiska - kapitalizacja mała. 8. Opcje motywacyjne mogą być wydawane wyłącznie pracownikom. Istnieją dwa rodzaje opcji na akcje: (i) niekwalifikowane opcje na akcje (NSO) oraz (ii) opcje na akcje motywacyjne (ISO). Kluczowa różnica między NSO i ISO odnosi się do sposobów ich opodatkowania: i) posiadacze krajowych organów notyfikujących uznają zwykłe dochody za korzystanie z ich opcji (bez względu na to, czy papier podstawowy jest natychmiast sprzedawany), czy też posiadacze ISO nie ujmuje dochód podlegający opodatkowaniu do momentu sprzedaży akcji bazowej (choć alternatywna minimalna opłata podatkowa może być wyzwolona z tytułu korzystania z opcji) i są przyznawane z tytułu zysków kapitałowych, jeśli akcje nabyte w wyniku korzystania z opcji są przechowywane przez ponad rok po datę wykonania i nie są sprzedawane przed upływem dwumiesięcznej daty przyznania opcji (pod warunkiem spełnienia innych wymaganych warunków). ISO są mniej powszechne niż krajowe organy nadzoru (z tytułu przetwarzania księgowego i inne czynniki) i mogą być wydawane wyłącznie pracownikom NSO mogą być wydawane pracownicy, dyrektorzy, doradcy i doradcy. 9. Bądź ostrożny przy kończącym pracy - czy pracownicy będą posiadać opcje. Istnieje szereg potencjalnych roszczeń pracowników, którzy mogliby zadecydować, w odniesieniu do ich opcji na akcje w przypadku, gdy zostaną rozwiązane bez powodu, w tym roszczenie o naruszenie domniemanego przymierza dobrej wiary i sprawiedliwego traktowania. W związku z tym pracodawcy muszą zachować ostrożność w przypadku wypowiedzenia pracowników posiadających opcje na akcje, w szczególności jeśli takie wypowiedzenie nastąpi w pobliżu daty uprawnień. W istocie byłoby rozsądne uwzględnienie w umowie dotyczącej opcji na akcje pracowników określonego języka, które: (i) pracownik taki nie jest uprawniony do jakiejkolwiek pro raty z tytułu wypowiedzenia z jakiegokolwiek powodu, z przyczynami lub bez niego, a także (ii) pracownik taki może zostać rozwiązany w dowolnym momencie przed określoną datą uprawnień, w którym to przypadku utraci wszelkie prawa do opcji nienakwalifikowanych. Oczywiście, każde zakończenie musi być analizowane indywidualnie dla każdego przypadku, jednak konieczne jest, aby zakończenie było uzasadnione i niedyskryminacyjne. 10. Zastanów się nad wydaniem ograniczonego zapasu w miejsce opcji. W przypadku spółek na wczesnym etapie wydawanie akcji ograniczonych kluczowym pracownikom może stanowić dobrą alternatywę dla opcji na akcje z trzech głównych przyczyn: (i) ograniczony zapas nie podlega przepisom sekcji 409A (patrz: pkt 6 powyżej) (ii) lepiej motywując pracowników do myślenia i działania jak właściciele (ponieważ pracownicy faktycznie otrzymują akcje zwykłe spółki, aczkolwiek podlegają prawomocnym wyliczelowi), a tym samym lepiej dostosowują interesy zespołu i (iii) pracownicy będą mogli uzyskanie potrącania zysków kapitałowych, a okres utrzymywania zaczyna się z dniem przyznania dotacji, pod warunkiem, że pracownik dokona wyboru na podstawie art. 83 lit. b) kodeksu dochodów. (Jak wspomniano w pkt 8 powyżej, posiadacze opcji będą mogli uzyskiwać zyski kapitałowe tylko wtedy, gdy zostały wydane ISO, a następnie spełniały określone warunki). Minusem zapasów ograniczonych jest to, że po złożeniu 83 (b) wyborów (lub na jeśli nie dokonano takich wyborów) pracownik uznaje się za posiadający dochód równy tej niższej wartości rynkowej akcji. W związku z tym, jeśli stado ma dużą wartość, pracownik może mieć znaczne dochody, a być może nie ma gotówki na pokrycie odpowiednich podatków. Ograniczone emisje akcji nie są więc atrakcyjne, chyba że aktualna wartość akcji jest na tak niskim poziomie, że bezpośrednia konsekwencja podatkowa jest nominalna (np. Niezwłocznie po włączeniu spółki). Założone akcje BREAKING DOWN Akcje emitowane Spółka wydaje udział tylko raz po tym, inwestor może je sprzedać innemu inwestorowi. Kiedy firmy odkupują własne akcje, akcje pozostają w wykazie, ponieważ firma może ich odsprzedać. Dla małej, bliskiej korporacji pierwotni właściciele mogą mieć wszystkie wyemitowane akcje. Rejestrowanie Akcji Emitowanych Liczba wyemitowanych akcji jest rejestrowana w bilansie firmy jako kapitał zapasowy. Niewypłacone akcje są notowane na zleceniach kwartalnych firmy z Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Liczba akcji pozostających do spłaty znajduje się również w części dotyczącej kapitału w raporcie rocznym spółki. Znaczenie wyemitowanych akcji Wycenione akcje są ujmowane przy obliczaniu kapitalizacji rynkowej lub wyemitowanych akcji pomnożonych przez bieżącą cenę akcji i zysku na akcję (EPS) lub wyemitowanych akcji podzielonych przez zysk. Obie liczby pomagają inwestorom mierzyć wartość i wydajność firmy. Porównanie akcji autoryzowanych i emitowanych Akcje uprzywilejowane to akcje założyciele firmy zatwierdzone w ich korespondencyjnych dokumentach przed uruchomieniem. Wyemitowane akcje są to akcje, które właściciele postanowili zamienić na gotówkę, aktywa lub inną wartość podaną dla założenia spółki. Nazywa się kapitalizacją korporacji. Wyemitowane akcje i własność własności mogą być mierzone przez inwestorów, którzy wyemitowali akcje podczas uruchamiania firmy. Własność może być również mierzona przez wyemitowane i nierozliczone akcje wraz z tymi, które mogą zostać wyemitowane, jeśli są wykonywane wszystkie uprawnione opcje na akcje, zwane w pełni rozwodnione obliczenia. Ponadto własność może być mierzona przy użyciu akcji wyemitowanych i autoryzowanych jako prognoza pozycji akcjonariuszy, która może być w przyszłości, zwana obliczaniem modelu pracy. Wszyscy członkowie zarządu muszą stosować te same kalkulacje podczas podejmowania decyzji lub planów biznesowych. Na przykład, jeśli uruchomienie emisji 10 milionów akcji wynosi 20 milionów akcji upoważnionych właścicielowi, a akcje właścicieli są jedynymi wydawanymi, jest właścicielem 100 korporacji. Płyty zazwyczaj wykorzystują obliczenia modelu w pełni rozcieńczonego lub roboczego do planowania i projekcji. Na przykład, jeśli zarząd uważa, że ​​może wydać inwestorowi 2 miliony dodatkowych akcji i oferuje 3 miliony akcji jako opcje na akcje dla wysoko wydajnych pracowników, może zaoferować założycielom dodatkowe opcje na akcje, więc nie znacząco obniżyć ich procentu własności.